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Finanzlexikon: kapitalflussrechnung

kapitalflussrechnung

Der Cash-Flow bzw. Cashflow, auch Kapitalflussrechnung genannt, ist eine wirtschaftliche Messgröße, mit deren Hilfe man die Zahlungskraft eines Unternehmens beurteilen kann. Er stellt die reinen Zahlungsströme dar (ausschließlich auf eine Periode bezogene Einzahlungen und Auszahlungen).

Der Cash-Flow wird berechnet, um festzustellen,

* ob ein Unternehmen aus eigener Kraft Investitionen tätigen kann;
* wie viel Geld für Schuldentilgung, für Investitionen und zur Ausschüttung an Aktionäre vorhanden ist
* inwieweit Konkursgefahr besteht. Ein über die Jahre hinweg bestehender negativer Cash-Flow führt in aller Regel zum Konkurs.

Wie viele andere Unternehmenskennzahlen stammt diese aus dem US-amerikanischen Raum. Im Gewinn eines Unternehmens sind eine Vielzahl von Faktoren enthalten, die sich nicht auf den wirklichen Zahlungsfluss auswirken. Mit der Kennzahl Cash-Flow versucht man den wirklichen Geldfluss zu ermitteln.

Es gibt zwei grundsätzliche Verfahren für die Ermittlung des Cash-Flow-Wertes, nämlich die indirekte und die direkte Ermittlung.

Zur indirekten Berechnung wird der Gewinn (bilanzieller Jahresüberschuss) herangezogen. Dann werden Faktoren, die sich nur bilanziell auswirken (also nicht zahlungsbegleitet sind), abgezogen, insbesondere außerordentliche Erträge (diese sind nur temporär angefallen), langfristige Rückstellungen, und Zuschreibungen (Gegenteil von Abschreibungen). Addiert werden außerordentliche Aufwendungen und Abschreibungen. Der Cash-Flow in seiner einfachsten Form ist deshalb:

Jahresüberschuss/-fehlbetrag
+ Abschreibungen
+/- Veränderungen der Pensionsrückstellungen
+/- Veränderungen des Sonderpostens mit Rücklagenanteil

Die direkte Ermittlung geht den umgekehrten Weg. Hierbei werden die Zahlungsströme direkt erfasst und aus der Differenz der Cash Flow gebildet.

Für die externe Betrachung (speziell im Rahmen der Jahresabschlussanalyse) ist zumeist nur die indirekte Cash-Flow-Ermittlung verfügbar. Börsennotierte Unternehmend müssen ihre Cash-Flow-Rechnung publizieren.

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